紫金天风期货研究所
观点小结
核心观点：中性 上周盘面加速下行 。基本面来看，铁水产量小幅回升 ，五大品种成材总产量环比回升 ，库存整体小幅去库，表观需求回升 。螺纹增产去库 ，表需明显回升 ，热卷增产累库，表需小幅增加。焦炭方面，第八轮提涨 ，预计今日落地执行 ，当前煤炭价格底部抬升，后续仍需关注煤矿事故对供应端影响情况 。当前现货端长流程钢厂利润回落明显 ，部分短流程钢厂谷电利润亏损加大 。价格回落后 ，钢材出口利润空间将逐步打开，且中东地缘冲突缓和 ，有利于部分出口恢复。
月差：偏弱 螺纹月差10-1月差-34元/吨 ，低位震荡中。
钢厂利润：偏强本周247家钢铁企业盈利率为55.84%，环比小幅回落 ，低于去年同期水平 。
废钢：中性 根据测算 ，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损159元/吨，谷电吨钢亏损48元/吨 。
成材库存：中性 五品种成材整体小幅去库 ，钢坯库存环比小幅去库 ，同比仍为高位水平。
行情回顾
RB盘面情况
日均铁水242.24万吨
铁水小幅回升
截至2026年6月19日，日均生铁产量为242.24万吨，环比上升1.38万吨 ，接近去年同期水平 。
根据Mysteel调研数据 ，本周全国247家高炉开工率为84.25%，略高于去年同期水平；85家电弧炉产能利用率64.5% ，环比小幅增加 ，高于去年同期水平 。
本周247家钢铁企业盈利率为55.84%，环比小幅回落 ，低于去年同期水平。
五大材产量小幅增加
本周 ，五大品种合计产量为868.02万吨，环比上周小幅增加10.97万吨 。
其中 ，螺纹产量共218.73万吨 ，环比上周增加4.14万吨 。
热卷产量302.66万吨，环比上周增加3.14万吨。
中厚板产量小幅增加 ，同比高位水平 ，冷轧产量环比小幅下降，低于去年同期水平 。
长流程螺纹产量占比历史同期低位
H型钢产量持续下降 、工角槽产量小幅回升
废钢日耗小幅回升
螺纹表需220.8万吨
表需回升
需求方面，本周五大品种消费总量871.22万吨 ，环比回升26.18万吨 。
螺纹周消费量220.8万吨 ，环比回升13.48万吨。
热卷消费量为301.83万吨，环比回升8.18万吨 ，显著低于历史同期水平 。
水泥直供小幅回落
建材成交回升
现货成交回升 ，略低于去年同期水平 。
五大材小幅去库
五品种成材小幅去库
钢坯库存高位
本周，55家调坯厂钢坯库存为60.65万吨 ，环比小幅去库 ，高于去年同期水平。主流仓库钢坯库存量为227.37万吨，环比继续去库 ，仍为历史同期最高水平。
估值
螺纹现货价格
热卷现货价格
热卷国际价格
螺纹热卷基差
螺纹热卷月差
利润
热卷仓单下降
螺纹仓单小幅下降 ，仍高于去年同期水平 。
热卷仓单环比小幅下降 。
平衡表
作者：尹艺瑾
从业资格证号：F03125275
交易咨询证号：Z0023616
